接盤萬(wàn)達(dá)的接盤富力正尋求一筆高達(dá)119億的貸款

9月19日，據(jù)彭博社報(bào)道，富達(dá)億的貸富力地產(chǎn)正在尋求一筆高達(dá)約119億元的力正境內(nèi)擔(dān)保貸款，年限為七年，尋求將用于支付收購(gòu)萬(wàn)達(dá)酒店資產(chǎn)的筆高代價(jià)。

富力地產(chǎn)方面還未正式宣布這次貸款計(jì)劃，接盤僅稱以公司公告為準(zhǔn)。富達(dá)億的貸

兩個(gè)月前，力正富力地產(chǎn)參與了中國(guó)商業(yè)史上最富戲劇性的尋求一場(chǎng)大交易，它們從萬(wàn)達(dá)手中以199.06億元的筆高價(jià)格，拿下了原本要335.95億元才賣給融創(chuàng)的接盤77家酒店，并且還不承擔(dān)任何負(fù)債。富達(dá)億的貸由于這筆交易相對(duì)于萬(wàn)達(dá)酒店的力正凈資產(chǎn)有六折優(yōu)惠，富力董事長(zhǎng)李思廉一直都認(rèn)為這是尋求一筆劃算的買賣。

富力至今還沒(méi)有公布這筆交易的筆高具體細(xì)節(jié)。李思廉曾在一個(gè)月前的業(yè)績(jī)會(huì)上解釋稱，監(jiān)管層當(dāng)時(shí)還沒(méi)有預(yù)審人進(jìn)場(chǎng)，交易進(jìn)展屬于停滯狀態(tài)，最終何時(shí)完成還沒(méi)有時(shí)間表，截至8月底大概完成了68%的收購(gòu)進(jìn)度。

在宣布這次收購(gòu)后，富力方面曾多次強(qiáng)調(diào)不會(huì)增加公司負(fù)債，也有足夠的資金完成交易，它們將以內(nèi)部資源支付這筆高達(dá)199億的款項(xiàng)。但從這次流傳出的貸款信息看，顯然沒(méi)有富力預(yù)計(jì)的樂(lè)觀，它們依然存在資金缺口，還可能以收購(gòu)的酒店資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保。

按照當(dāng)初收購(gòu)時(shí)的初步協(xié)議，富力地產(chǎn)需將在3個(gè)月期限的最后一日，支付第一期款項(xiàng)100億元，然后在明年1月底之前支付剩余的99.06億元。如今距離首期支付還有一個(gè)月左右，留給富力的時(shí)間已然不多。

以富力地產(chǎn)截至年中所擁有的324億元現(xiàn)金儲(chǔ)備，如約支付100億元的首期款似乎并無(wú)問(wèn)題。但問(wèn)題是，如果在不繼續(xù)融資的狀態(tài)下支付，一定程度將影響它們后續(xù)的投資拿地力度，也會(huì)對(duì)其他兼并收購(gòu)形成掣肘。

除了收購(gòu)萬(wàn)達(dá)酒店資產(chǎn)外，富力和中渝置地在8月份還聯(lián)手以40億元的價(jià)格收購(gòu)了英國(guó)倫敦一宗地塊，而這一地塊原本的收購(gòu)方為萬(wàn)達(dá)。按50%權(quán)益分配，這次收購(gòu)富力也需承擔(dān)約21億元的地價(jià)。

從年初至今，富力在土地市場(chǎng)和并購(gòu)方面的資金支出，相對(duì)于其自身規(guī)模而言算得上激進(jìn)。上半年，它們的權(quán)益土地支出達(dá)到約316億元，這幾乎是2016年全年的兩倍。隨之而來(lái)的是負(fù)債大舉上升，截至6月底，富力的凈負(fù)債率已高達(dá)193%，稍微低于同樣大舉收購(gòu)的融創(chuàng)，以及恒大之后，位居所有房企第三高位。

雖然在完全并入資產(chǎn)估值約330多億的萬(wàn)達(dá)酒店后，富力的總資產(chǎn)會(huì)有增加，凈負(fù)債率也會(huì)相應(yīng)下降，但仍將維持在166%左右的高位，處于地產(chǎn)行業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。居高不下的負(fù)債狀況，也是富力過(guò)去多年一直被資本市場(chǎng)質(zhì)疑的地方。

收購(gòu)萬(wàn)達(dá)酒店資產(chǎn)后，富力正在進(jìn)行的第四次回歸A股計(jì)劃也會(huì)受到影響。李思廉曾表示，回歸A股的IPO暫時(shí)還沒(méi)有明確時(shí)間表，因?yàn)榉康禺a(chǎn)目前還是國(guó)內(nèi)限制上市的行業(yè)，所以它們的審批暫時(shí)就慢了下來(lái)。根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息顯示，目前富力地產(chǎn)在A股的IPO最新排名為第58位，狀態(tài)顯示“已反饋”。

回歸A股是富力地產(chǎn)過(guò)去十年來(lái)一直在努力的事情，最近一次申報(bào)的計(jì)劃是募集資金不超過(guò)350億。如果成功，將改善它們多年來(lái)糟糕的債務(wù)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，但顯然這一期望短時(shí)間內(nèi)仍無(wú)法實(shí)現(xiàn)。

當(dāng)初決定接盤融創(chuàng)不太情愿的萬(wàn)達(dá)酒店資產(chǎn)，富力是出于將酒店這類持有運(yùn)營(yíng)的重資產(chǎn)，看作抵御不同經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)的考慮。但接近200億元的收購(gòu)資金，如今正像外界所擔(dān)憂的那樣讓富力的負(fù)債情況進(jìn)一步惡化。

此前評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪已經(jīng)下調(diào)了富力的債券評(píng)級(jí)，理由是收購(gòu)萬(wàn)達(dá)酒店資產(chǎn)的行為，會(huì)推高富力地產(chǎn)的總體債務(wù)水平，減緩它們降杠桿的進(jìn)程。如今在富力開(kāi)始尋求大規(guī)模貸款后，機(jī)構(gòu)的擔(dān)憂已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)。

以六折的價(jià)格拿下萬(wàn)達(dá)酒店資產(chǎn)后，李思廉和王健林都說(shuō)這是筆雙贏的買賣，但如今看起來(lái)，想要將這個(gè)便宜完全消化，富力顯然并不輕松。

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