羅康瑞輕資產(chǎn)進(jìn)行到底 萬(wàn)科41億接盤重慶項(xiàng)目

剛剛在股東大會(huì)上放話要將負(fù)債比率降至約50%至55%的羅康羅康瑞，轉(zhuǎn)身就將重慶天地79.2%股權(quán)以41.33億對(duì)價(jià)賣給了萬(wàn)科。瑞輕

5月26日深夜，資產(chǎn)瑞安房地產(chǎn)發(fā)布公告宣布，進(jìn)行于2017年5月26日，到底Shui On Development、億接重慶瑞安天地房地產(chǎn)發(fā)展有限公司（均為公司全資附屬公司）、盤重萬(wàn)科與重慶錦瀾實(shí)業(yè)有限公司（萬(wàn)科附屬公司）訂立買賣協(xié)議。慶項(xiàng)

據(jù)此，羅康重慶瑞安天地將向重慶錦瀾轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓權(quán)益（相當(dāng)于合作投資組合（透過(guò)項(xiàng)目公司）的瑞輕79.2%權(quán)益），出售轉(zhuǎn)讓權(quán)益的資產(chǎn)對(duì)價(jià)初始金額為人民幣41.33億元（初始對(duì)價(jià)），交割后，進(jìn)行項(xiàng)目公司將不再為公司的到底附屬公司。

據(jù)觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體查閱，億接重慶瑞安天地旗下主要業(yè)務(wù)為重慶天地的盤重房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)及房地產(chǎn)投資。合作投資組合為位于重慶天地的一組未開(kāi)發(fā)地塊，地上總建筑面積為87.08萬(wàn)平方米，以及一項(xiàng)位于重慶天地第B11-2/3號(hào)地塊的在建工程，地上總建筑面積為38.84萬(wàn)平方米。

這也就意味著，透過(guò)出售重慶天地79.2%股權(quán)，瑞安將獲得41.33億元的資金回款，而萬(wàn)科則將以41.33億換回近126萬(wàn)平方米的土儲(chǔ)大禮包。

瑞安41億售重慶天地

瑞安此次售予萬(wàn)科的僅為重慶天地項(xiàng)目組團(tuán)中的其中一部分。

據(jù)觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體過(guò)往報(bào)道顯示，重慶天地是一個(gè)大體量綜合項(xiàng)目，占地面積達(dá)125萬(wàn)平方米，總建面超過(guò)360萬(wàn)平方米，項(xiàng)目規(guī)劃的三大分區(qū)企業(yè)天地、天地商業(yè)街區(qū)和住宅，自嘉華大橋向西一字排開(kāi)。

截至2016年年底，項(xiàng)目規(guī)劃中的1.3萬(wàn)套住宅在實(shí)現(xiàn)7個(gè)小區(qū)共7000多方房源交付之后，目前仍有地塊尚未動(dòng)工；規(guī)劃中的10棟甲級(jí)寫字樓竣工了7棟，目前已經(jīng)有超過(guò)200家企業(yè)入駐辦公。

瑞安此次選擇售予萬(wàn)科的正是項(xiàng)目組團(tuán)的其中一部分，即位于重慶天地的一組未開(kāi)發(fā)地塊，地上總建筑面積為87.08萬(wàn)平方米，以及一項(xiàng)位于重慶天地第B11-2/3號(hào)地塊的在建工程，地上總建筑面積為38.84萬(wàn)平方米。

該項(xiàng)出售轉(zhuǎn)讓權(quán)益的對(duì)價(jià)初始金額為人民幣41.33億元（初始對(duì)價(jià)），相當(dāng)于合作投資組合經(jīng)協(xié)定凈資產(chǎn)總價(jià)（金額為人民幣52.18億元）的79.2%，受限于交割時(shí)的調(diào)整。

合作投資組合的經(jīng)協(xié)定總資產(chǎn)價(jià)值金額為人民幣55.69億元，較項(xiàng)目公司于2016年12月31日的未經(jīng)審核賬目所示賬面值人民幣36.02億元溢價(jià)54.6%。

直至交割止就合作投資組合已產(chǎn)生及將產(chǎn)生的建設(shè)費(fèi)（包括財(cái)務(wù)費(fèi)用），截至2016年12月31日，有關(guān)成本的初始金額為人民幣2.45億元。

于交割時(shí)合作投資組合的其他資產(chǎn)（并未計(jì)入合作投資組合經(jīng)協(xié)定總資產(chǎn)價(jià)值），于2016年12月31日，有關(guān)資產(chǎn)的初始金額為人民幣200萬(wàn)元。

于交割時(shí)合作投資組合的負(fù)債，于2016年12月31日，有關(guān)負(fù)債的初始金額為人民幣5.98億元。

對(duì)價(jià)將由買方分期以現(xiàn)金償付，重慶渝中已放棄其針對(duì)出售轉(zhuǎn)讓權(quán)益的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。于該協(xié)議日期，買方已支付金額為人民幣2億元的意向金。

于2016年12月31日，合作投資組合的未經(jīng)審核的凈資產(chǎn)總價(jià)約為人民幣32.36億元。截至2016年12月31日止年度，合作投資組合的未經(jīng)審核的稅前及稅后虧損分別約為人民幣9800萬(wàn)元及人民幣7400萬(wàn)元。

對(duì)于是次出售的原因，瑞安在公告中就表示，交易可使集團(tuán)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的潛在價(jià)值，并獲得可觀收益，同時(shí)保留其于重慶天地未來(lái)發(fā)展的權(quán)益及品牌，符合集團(tuán)自2015年起采取的“輕資產(chǎn)策略”。交易亦有助改善集團(tuán)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，并將其資金循環(huán)投入其他發(fā)展及/或投資機(jī)會(huì)。

此外，與開(kāi)發(fā)商萬(wàn)科就合作投資組合（透過(guò)項(xiàng)目公司）及與其他主要公司建立合伙關(guān)系以及其他潛在合伙關(guān)系亦為“輕資產(chǎn)策略”的一部分，旨在協(xié)助加快拓展集團(tuán)于中國(guó)各地的開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)。

羅康瑞“輕資產(chǎn)”策略

在此前5月24日舉行的瑞安股東會(huì)上，董事會(huì)主席羅康瑞就曾表示，希望到2017年年底集團(tuán)負(fù)債比率降至約50%至55%。

彼時(shí)，瑞安房地產(chǎn)財(cái)務(wù)總裁孫希灝還透露，因?yàn)?月底公司旗下有項(xiàng)目合同簽帳額42億元人民幣，預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)月集團(tuán)的銷售會(huì)有較大幅的提升，對(duì)全年210億元人民幣的銷售目標(biāo)有信心。

現(xiàn)在看來(lái)，孫希灝彼時(shí)所提到的有項(xiàng)目合同簽賬額42億元，指的或正是將重慶天地部分項(xiàng)目79.2%股權(quán)售予萬(wàn)科的這筆交易。

誠(chéng)如瑞安在公告中所提，與萬(wàn)科建立合作關(guān)系系集團(tuán)“輕資產(chǎn)策略”的一部分，此次瑞安與萬(wàn)科的交易也并不是雙方的第一次往來(lái)。

早在2015年12月，萬(wàn)科旗下萬(wàn)丈資本就曾聯(lián)手香港李錦記斥資57.9億收購(gòu)瑞安上海企業(yè)天地3號(hào)樓，并于2016年2月順利完成資產(chǎn)交割，這是萬(wàn)丈資本成立以來(lái)的首例大宗商業(yè)地產(chǎn)交易，也是萬(wàn)科首次與瑞安牽手。

據(jù)香港市場(chǎng)消息，今年3月13日，瑞安房地產(chǎn)和一買家簽署諒解備忘錄，以約80億元人民幣出售其在上海的商住混合項(xiàng)目瑞虹新城50%的股份，該潛在買家有可能為萬(wàn)科。

未曾想到，上海瑞虹新城50%股權(quán)80億轉(zhuǎn)售萬(wàn)科的消息尚未落實(shí)，重慶天地部分組團(tuán)79.2%股權(quán)卻率先被瑞安以41.33億賣給了萬(wàn)科。

有業(yè)內(nèi)人士就表示，瑞安自2015年提出“輕資產(chǎn)策略”以來(lái)，不斷出售內(nèi)地物業(yè)實(shí)現(xiàn)“減重”，目前，其在內(nèi)地的物業(yè)或已所剩無(wú)幾。

觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體了解到，早在2012年，瑞安便先后以11.68億出售沈陽(yáng)項(xiàng)目二期，以不超過(guò)34億出售上海商業(yè)物業(yè)予中國(guó)人壽信托，以及以24.12億將重慶天地寫字樓售予陽(yáng)光壽險(xiǎn)而套現(xiàn)70億元。

2014年，瑞安又以2.64億元轉(zhuǎn)手天津武清住宅項(xiàng)目，以3.8億港元轉(zhuǎn)手成都物業(yè)等手法回籠資金。

及至2015年，瑞安再度出手，以57.9億元將上海企業(yè)天地3號(hào)樓買個(gè)萬(wàn)科旗下萬(wàn)丈資本和香港李錦記；2016年，瑞安又將佛山嶺南天地以18億元將賣給了碧桂園。

瑞安年報(bào)就顯示，于2016年底，集團(tuán)土地儲(chǔ)備（包括大連聯(lián)營(yíng)公司）的總建筑面積為1080萬(wàn)平方米，包括860萬(wàn)平方米的可供出租及可供銷售面積和220萬(wàn)平方米的會(huì)所、停車場(chǎng)和其他設(shè)施。合共八個(gè)發(fā)展項(xiàng)目，分布于上海、武漢、重慶、佛山及大連五個(gè)主要城市的黃金地段。

在860萬(wàn)平方米的可供出租及可供銷售的總建筑面積中，共有170萬(wàn)平方米建筑面積已落成并持有作銷售及/或投資用途。約310萬(wàn)平方米的建筑面積正處于發(fā)展階段，余下的380萬(wàn)平方米則持有作日后發(fā)展用途。

據(jù)此計(jì)算，此次出售后，瑞安在內(nèi)地的土儲(chǔ)將減少至734萬(wàn)平方米（不含會(huì)所、停車場(chǎng)和其他設(shè)施）。

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